L'argent métal, souvent qualifié de « métal de la prochaine génération », traverse une période de transformation structurelle majeure. Alors que l'once a récemment grimpé vers les 88 $, atteignant son niveau le plus élevé en deux mois et surpassant d'autres métaux précieux, les investisseurs s'interrogent sur la pérennité de cette trajectoire. Ce métal, largement utilisé dans l'électronique, les panneaux solaires et d'autres applications industrielles en raison de sa haute conductivité électrique, sert également d'actif d'investissement traditionnel aux côtés de l'or.
Les fondamentaux du marché : entre demande industrielle et rareté
L'argent est un métal précieux largement échangé, avec des applications à la fois industrielles et d'investissement. Il est utilisé de manière extensive dans l'électronique, les panneaux solaires et les technologies médicales, tout en servant également de réserve de valeur et d'outil de diversification de portefeuille. En conséquence, les prix de l'argent sont influencés à la fois par la demande industrielle et le sentiment des investisseurs.
Le Silver Institute, en collaboration avec Oxford Economics, met en avant le rôle que l'argent devrait être appelé à jouer dans les prochaines années. Les propriétés physiques de l'argent en font un métal recherché dans différents secteurs : le photovoltaïque, les véhicules électriques et le stockage de données. Or, la transition énergétique, la gestion de données et l'intelligence artificielle sont au cœur des défis à venir. L'Institut de l'argent estime que les besoins automobiles pourraient représenter 59 % de la demande totale en 2031.
Toutefois, du côté de l'offre, la situation se tend. Le Mexique, le Pérou et la Chine sont les plus grands producteurs au niveau mondial, suivis par l'Australie, le Chili, la Bolivie, les États-Unis, la Pologne et la Russie. Pour 2025, le Silver Institute annonçait une production minière plutôt stable : 813 millions d'onces, soit autant qu'en 2024 et à peine plus qu'en 2023 (811 millions). Néanmoins, en dehors d'un fort recul en 2020 dans le contexte de la pandémie COVID-19, la production minière ne fait que diminuer depuis 10 ans. Près de 900 millions d'onces avaient été extraites du sol en 2015, ce qui est loin d'être le cas cette année. Le recyclage augmente peu à peu : +5 % en 2024, mais seulement +1 % en 2025.
Défis monétaires et volatilité des prix
Les gains sont survenus malgré la hausse des droits d'importation sur l'or et l'argent en Inde, passant de 6 % à 15 %. Cependant, des attentes réduites concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale ont limité les hausses supplémentaires. Des données d'inflation américaines plus élevées que prévu, avec des prix à la production augmentant le plus depuis début 2022 et l'inflation des consommateurs atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2023, ont conduit les investisseurs à exclure une baisse des taux aux États-Unis cette année, selon le FedWatch du CME Group.
C'est quoi : la FED/l'inflation/les taux d'intérêts ?!?
Le prix de l'argent est étroitement lié à la relation entre l'offre et la demande et à la tarification du dollar américain. D'un point de vue à moyen et long terme, les fluctuations du dollar américain ont un impact relativement important sur l'argent. Le prix de l'argent et les tendances du taux de change du dollar américain maintiennent généralement une corrélation négative. Lorsqu'un pays adopte une politique monétaire souple, cela a tendance à augmenter la masse monétaire du pays. À mesure que les taux d'intérêt baisseront, la masse monétaire du pays augmentera, augmentant les prix de l'argent.
Mécanismes de cotation et accès au marché
Pour les investisseurs, il est essentiel de comprendre comment le prix est établi. Le prix du marché de l'argent est fixé par les principaux marchés mondiaux, notamment la London Bullion Market Association (LBMA), le Comex à New York, le Tocom à Tokyo et le Shanghai Gold Exchange. Le cours de l'argent bullion est celui de l'argent pureté de 999 % certifié par la LBMA.
Les contrats à terme et les options sur l'argent sont négociés sur des bourses majeures telles que le COMEX, où ils sont utilisés par des entreprises minières, des fabricants et des investisseurs pour gérer le risque de prix. Les contrats à terme standard représentent généralement 5 000 onces troy. Les prix des contrats pour différence (CFD) qui suivent le marché de référence pour cette matière première servent souvent d'indicateur pour les traders particuliers.
Lorsqu'on investit, il faut distinguer l'argent massif de l'argent argenté. L'argent commercialisé sur les marchés n'est pas totalement pur, car le composé chimique « argent » est trop mou et fragile. Pour le rendre plus solide et utilisable en joaillerie, il est mélangé avec des métaux comme le cuivre ou l'acier. L'argent massif de référence contient 92,5 % d'argent, d'où son nom d'argent 925 (Sterling Silver 925 en anglais).
Perspectives à long terme et scénarios prospectifs
L'argent métal est souvent considéré comme le « parent pauvre » de l'or. Mais l'intérêt accru des investisseurs modifie cette perception : l'argent est un actif tangible qui, comme l'or, permet de diversifier un portefeuille avec des valeurs contracycliques. Les perspectives varient selon les experts : certains annoncent une progression modérée tandis que d'autres s'attendent à voir l'argent atteindre des niveaux records.
D'après les modèles macroéconomiques mondiaux, l'argent devrait connaître une augmentation significative de sa valeur d'ici 2050. Une étude prévoit que le secteur solaire pourrait potentiellement épuiser 85 % à 98 % des réserves mondiales d'argent d'ici cette année-là, ce qui pourrait entraîner une augmentation substantielle des prix. Dans un rapport établi avec Oxford Economics, le Silver Institute souligne que si le dollar américain reste la monnaie de réserve mondiale au cours des deux prochaines décennies, l'argent peut confortablement s'échanger au-dessus de 50 $ d'ici 2040, avec des projections haussières plus marquées en cas de pénurie structurelle.
Le recyclage constitue environ 20 % de l'offre mondiale d'argent, un chiffre qui pourrait augmenter. Toutefois, face à un cinquième déficit annuel consécutif entre offre et demande, certains pays pourraient décider de conserver plus jalousement leurs précieux stocks. C'est le cas de la Chine, deuxième producteur mondial d'argent, qui a annoncé des restrictions sur l'export du métal précieux alors que les stocks chinois sont au plus bas, dans le but officiel de préserver l'argent pour ses propres industries. Ainsi, l'équilibre entre la demande technologique croissante et les contraintes d'offre minière demeure le moteur principal de la valorisation future de cet actif.